同花順金融服務(wù)網(wǎng)2016年7月5日報道：

 聽說，今年上半年A股投資者平均每人損失了16.68萬，那么，如果放到新三板，投資人的損失是多少呢？這個數(shù)據(jù)沒人統(tǒng)計過，但我想，簡單思考應(yīng)該猜到，如果在2016年上半年投資新三板，投資者的平均虧損應(yīng)遠高于A股的這個數(shù)字。原因有兩個：新三板投資人的平均資產(chǎn)基數(shù)遠高于A股（500萬元投資門檻），三板做市指數(shù)上半年跌幅超過上證指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

如此慘烈的市場環(huán)境，到底新三板還有沒有所謂“牛股”？如果說從整體市場來看，買到上漲的股票并成功賺錢，確實有點困難，但從個股層面分析，熊市中仍然也有不少股票表現(xiàn)搶眼。據(jù)三胖哥粗略統(tǒng)計，2016年初至今，新三板累計換手率超過10%的做市股票中，有11支漲幅超過100%，31支漲幅超過50%。今天三胖哥為您選取2016上半年新三板漲幅最高的“十大牛股”，一起探尋這些股票為啥能逆勢崛起。

一、 漲幅翻倍的十大牛股概況

首先要說說我找尋這些股票的篩選標(biāo)準：

1）協(xié)議轉(zhuǎn)讓每天可以上漲500%，也可以下跌999%，沒參考意義。因此我們只看做市轉(zhuǎn)讓的股票；

2）有價無量的上漲更多是“自娛自樂”，因此我們只找年初至今換手率超過10%的股票；

3）對于2016年以前做市的股票，計算2016年至今的漲幅，對于2016年以后做市的股票，計算做市次日至今的漲幅。

按照這樣的篩選思路，我們就找到了下面的這些股票：

這些股票的名字如上表所示。如果說上半年A股投資者平均每人損失了16.68萬元，那么買到這些新三板公司股票的投資者的日子就好過的多。眾人皆跌我獨漲，是怎樣一種體驗？

二、 為何這些公司可以獨善其身？

圍繞著這些公司，我試圖找尋他們的共同特征和有可能為我們所用的上漲驅(qū)動因素。

1. 圍繞創(chuàng)新層上漲

毫無疑問，今年上半年，整個新三板唯一的主題，就是分層。那么，十大牛股的上漲邏輯，當(dāng)然離不開分層。從結(jié)果上看，10家公司中，賽德麗、快樂沃克、信通電子、朗朗教育四家成功躋身創(chuàng)新層，海特股份、龍騰科技、網(wǎng)智天元三家，市值穩(wěn)定在6億以上，且有7家做市商護駕，但卻都因50名合格投資者功虧一簣，但看得出，為了進入創(chuàng)新層，它們也曾經(jīng)非常“努力”過！

2. 業(yè)績是基礎(chǔ)

10家公司2015年年報數(shù)據(jù)參差不齊，但有一個共同的特質(zhì)，便是基本能夠保持收入正增長（龍騰科技除外），平均收入增長率達到了67.72%，高于新三板整體水平。另一方面，10家公司在2015年全部實現(xiàn)了盈利，賽德麗和信通電子的凈利潤水平基本達到了創(chuàng)業(yè)板標(biāo)準。老牌新三板公司賽德麗掛牌至今連續(xù)7年收入利潤雙增長，網(wǎng)智天元、信通電子和朗朗教育均在2015年實現(xiàn)營收和凈利潤翻倍。可以說，10家公司的財務(wù)狀況盡管不能說非常靚眼，但至少不算拖后腿。

3. 交易帶來的流動性溢價不可忽視

這一點，表現(xiàn)最明顯的當(dāng)屬文廣農(nóng)貸（831618.OC），公司自今年1月13日開始做市，經(jīng)歷兩個月沉淀后，3月開始放量上漲，股價一路從1.70元/股上漲至4.82元/股。盡管無緣創(chuàng)新層，業(yè)績也無亮眼表現(xiàn)，但做市后，因單價不高、流通交易活躍帶來的流動性溢價，讓文廣農(nóng)貸同樣成為新三板牛股。另一個可以體現(xiàn)流動性溢價的重要因素，做市商數(shù)量，10家公司中，7家公司的做市商數(shù)量都超過6家。

4. 融資驅(qū)動

股價漲的這么好，為的還是帶動融資。巧合的是，這10家公司，在近一年內(nèi)，均完成過定向增發(fā)或正在進行定向增發(fā)。龍騰科技和網(wǎng)智天元，甚至已經(jīng)開始籌劃半年以內(nèi)的第二次融資。因此，我們可以看到，融資需求，想必也是驅(qū)動股價上漲的重要因素。

5. 其他的重要X因素

除了以上提及的分層、業(yè)績、流動性和融資之外，從這10家公司身上，還可以發(fā)現(xiàn)這樣一些特點：行業(yè)概念（網(wǎng)智天元-大數(shù)據(jù)概念、朗朗教育-教育概念）、流通盤數(shù)量小（快樂沃克、光和光學(xué)）、估值洼地（信通電子翻倍上漲后也僅有12倍PE）……

三、總結(jié)

回頭看看上半年新三板十大牛股，我們主要總結(jié)出這樣兩條邏輯：

1）股票上漲的原因通常不是單一的，而是多個因素的綜合影響。比如說朗朗教育，是其股價在教育概念+創(chuàng)新層+業(yè)績暴增等多重作用下大幅度上漲；

2）行業(yè)是投資需要考慮的一部分，但不應(yīng)成為主要因素。我們所熟知的互聯(lián)網(wǎng)、生物醫(yī)藥、TMT在十大牛股中占比頗小。當(dāng)前新三板的市場環(huán)境下，政策刺激（如創(chuàng)新層）、業(yè)績（如大幅暴增）、管理層需求（如融資）、流動性溢價等，應(yīng)在選擇行業(yè)之前加以考慮。